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今日机构看盘主力养精蓄锐挑战高点一触即发

2019-07-02 14:51:57 | 来源: 主食

今日机构看盘:主力养精蓄锐 挑战高点一触即发

近期市场延续了小幅反弹的走势,但随着沪综指站上2200点,市场上升的动力却在逐步减弱,投资者心态渐趋保守,创业板近期的重挫显然严重打击了投资者信心,对市场形成不利影响。连续横盘之后将如何发展?我们认为,经济增长将是决定性因素,我们也因此对后市相对谨慎。

经济复苏脚步徘徊

近期A股市场走势在很大程度上受到了各种政策的影响。在十八届三中全会结束后,与深化改革相关的各种概念和题材受到市场关注,土地流转、二胎、军工等概念吸引了大量资金。当证监会决定重启IPO并试点优先股之后,大盘又卷入到IPO重启的漩涡之中,大盘和部分板块出现频繁的快速波动,其中创业板波动尤为明显。在经过一段时间的沉淀后,我们认为IPO重启对于大盘的短期影响正在逐步消退,对市场起到决定性影响的因素将重新回到经济基本面上来。

以现有数据来看,经济反弹正处于反复和徘徊阶段,这造成了市场中多空双方分歧的加重,客观上增加了市场走势的不确定性。从已经公布的11月份经济数据来看,CPI小幅度回落并低于市场预期,PPI稳步反弹,显示出通货膨胀处于低水平且相对稳定,而经济整体需求也有所提升。但是,另一方面,汇丰PMI和官方制造业PMI出现回落和走平。新订单指数回落、库存指数上升,显示出经济短期反弹正在遭遇阻力。此外,10月份“三驾马车”数据表现平平,社会消费品零售总额和固定资产投资同比增速都出现小幅度回落。数据之间并不一致,并出现交叉变化,让投资者对于经济前景的判断出现明显差异。

在4季度之前,大多数机构倾向于认为4季度经济将重新下滑,导致了市场出现一致性的悲观,大盘走低。但是,在经历了两个月之后,经济并未如预期般走低,我们注意到转向乐观的机构数量开始增加,对尼克斯截止日前如无法交易坎特将很快商讨买断大盘前景明显看好。但是,从市场表现来看,这种观点也难以获得明显认同。正是由于对于经济前景的严重分歧,客观上形成了市场短期持续震荡难有明确方向的局面。如果不是IPO重启特别是优先股试点的干扰,市场处于弱势震荡的可能性更高。

本周11月份其余经济数据将陆续公布,这将是观察经济走向的重要窗口。但是,我们倾向认为数据既不能支持看多,也不能明显支持看空。这与去年11月情况形成鲜明对比。市场在对经济前景的纠结中仍难逃震荡的命运。

创业板仍有风险释放空间

虽然大盘近期依然处于小幅度反弹行情之中,但是创业板走势却体现出极高的波动性和风险性。从创业板的估值以及成长性来看,尤其是考虑到新股 IPO重启的影响,创业板下跌风险的释放远未结束。以目前创业板整体来看,以TTM整体法计算平均市盈率约为50倍。相对应,全部A股是11倍,中小板是32倍。当然,估值高并不是调整的必要条件,创业板今年大幅上涨,基本都处于高估值体系中。盘子小、新概念、新技术以及政策推动是今年创业板能够大幅度上涨的重要因素。归纳起来,政策和供求关系是核心因素。随着IPO的重新启动,管理层将高密度推动新股上市,明年1月份预计将达到50家,全年将达到700家,中小市值公司股票的供应量将大幅度增加,严重分流有限的资金。此外,创业板也并未体现出超过主板的业绩增长能力,高估值也失去了一定的支撑。

创业板指数从高点回落以来,最大跌幅已经达到15%,尤其是上周累计跌幅达到11.71%,出现了严重急跌。从一般情况来看,急跌过后市场会有一定的反弹,但是我们建议投资者不宜参与反弹。从管理层的表态来看,新股的估值将大幅度降低,高密度、大数量、低估值的IPO将迫使现有的高估心生集团打破礼物电商盈利瓶颈生日管家社交礼物电商模式受关注值体系重建。因此,即使下跌15%,我们认为创业板的调整也远未到位。

综合来看,我们对于大盘短期走向相对谨慎,在IPO重启和优先股政策出台后,大盘蓝筹股可能重回弱势,带动大盘整体回到弱势震荡格人民币对美元汇率中间价升势暂缓回调下跌54个基点局中。另一方面,创业板将继续调整,反弹将是投资者降低仓位的良好时机,应注意防范风险。 华.泰.证.券

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