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日常消费品:食品关注2C必需品 荐5股

2019-12-04 06:41:49 | 来源: 饮品

日常消费品:食品关注2C必需品 荐5股 2018-09-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。(1)白酒板块:近期茅台加大投放量,一批价在有所回落后又因中秋节日略有上升,部分区域茅台一批价回升到1700左右,但从部分商超调研看,五粮液和国窖157 的销量在下滑,整体高端白酒的消费形势不是特别乐观。中期来看,在宏观经济下行压力大的背景下,高端白酒需求量可能下滑,仍然可能会进一步导致茅台一批价下跌。市场上,除了刚需,在买涨不买跌的作用下,随着茅台一批价的下跌,市场囤货需求会下降,原先的社会资本也会出货,由此,会进一步导致茅台供给量增加,茅台一批价会进一步下跌,这对五粮液、国窖、次高端都会有冲击。而由于茅台一批价与出厂价相差很大,距离很远,因此,茅台即使一批价下行(估算不低于1 00),对公司业绩影响不大;相反,顺鑫农业的牛栏山定位中低端,消费者大多是普通老百姓,受经济影响因素小,而受人口因素影响大,在外阜市场渠道拓展中仍能保持较好的增长。因此,我们重点推荐贵州茅台和顺鑫农业。(2)非白酒板块:在经济不确定的预期下,食品板块中2C类必需品公司受贸易战影响较小,如面条、面包等;调味品中原材料大豆成本受贸易战影响,但长期公司可通过提价、期货对冲等方式降低其影响。继续推荐克明面业、好想你、双汇发展、绝味食品。

上周市场回顾:食品饮料板块指下降0.42%,跑赢沪深 00指数0.66个百分点,跑赢上证综指0. 4个百分点,板块日均成交额10 .4亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为25. 7,同期上证综指和沪深 00市盈率分别为11.89和10.99。

行业重点数据:白酒行业,9月14日,五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M )(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为10 8元/瓶、518元/瓶和208元/瓶;乳品行业,8月29日数据,主产区生鲜乳价格为 .42元/公斤,同比变化0.00%,环比增加0.59%;肉制品行业,2018年7月,生猪和能繁母猪存栏量分别为 2, 40万头和 ,180万头,同比-8.22%和-10.52%,环比-0.80%和-1.91%,仔猪、生猪和猪肉价格开始逐渐下降,9月7日的最新价格分别为25.81元/千克、14.10元/千克和21.52元/千克,同比变化- 0.82%、- .75%和+1.61%,环比变化-0. 5%、+4.60%和+5.0 %,9月7日猪粮比价为7.19,环比变化 .01%;啤酒行业,2018年7月国内啤酒产量460.60万千升,同比-1.60%。从进出口来看,2018年7月份国内啤酒进口91,594千升,同比+ 1.09%,进口单价为1114.96美元/千升,同比+5.98%。

行业重点推荐:克明面业:短期看成本下降,中期看品类增加;好想你:高速增长态势依旧,毛利下行净利上行;贵州茅台:二季度收入超预期,系列酒快速增长;顺鑫农业:产品性价比优势凸显,全国化稳步推进;双汇发展:肉制品调结构,非洲猪瘟影响有限;绝味食品:开店稳定增长,成本可控毛利上行。

风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷

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